2024年1月8日，紫燕食物颁发《2024年控造性股票引发部署（草案）》，拟向192名引发对象授予控造性股票246.45万股，占本引发部署草案告示时公司总股本的0.6%，授予价值为10.89元每股，为本引发部署草案告示前20个营业日公司股票营业均价的50%。

　　引发局限大，绑定中心员工及手艺骨干。本引发部署授予的引发对象总人数为192人，占公司2023腊尾员工总数1,999人的9.60%，包罗正在公司（含子公司）任职的中心员工及手艺骨干，人均获授的控造性股票数目为1.28万股，首要主意是为了充实调带动工踊跃性，有用地将中心员工优点与公司优点、股东优点绑定正在一块。

　　引发倾向稳重，触发前提合理。按照引发部署，公司2024-2026年的收入同比增速倾向差别为+19%/+15.97%/+13.77%，净利润同比增速倾向差别为+15%/+13.04%/+11.54%，收入同比增速倾向高于净利润同比增速倾向。按照央求，公司落成收入或者净利润一项目标即可实现100%解锁，落成收入或者净利润倾向的70%及以上即可实现等比例解锁，咱们以为公司正在实质倾向拟订的进程中推敲了暂时宏观策划情况，未拟订较为激进的倾向，生机更多员工可能获取公司进展盈利，按照该草案，估计2024-2027年的摊销用度差别为1002/987/472/114万元，估计对利润影响较幼。

　　本钱盈利希望延续，后续希望坚持高分红食品。2023年前三季度买卖收入/归母净利润为28.16/3.41亿元，同比+2.68%/+50.03%，归母净利润同比增速高于收入首要因为原质料价值的降低，2023年11月进口牛肉价值同比-23.77%，比拟2022年下半年最高点-31.08%，暂时猪肉、鸡肉价值仍低位运转，咱们估计2024年本钱盈利希望延续。公司上市以还现金分红率高食品，2022年股利付出率为139.29%，估计来日高分红希望延续。

　　剩余预测和投资评级：公司是佐餐卤味行业的龙头，暂时仍处于连锁化的早期食品，公司希望依附优异的产物&品牌力，成熟的单店模子食品，相对世界化的供应链构造，以及宁静的经销商团队率先抢占市集份额。咱们估计公司2023-2025年EPS差别为0.95/1.11/1.30元，对应PE为24/20/17倍，保卫“增持”评级。

　　危害提示：1）同店增进不足预期；2）原质料供应价值震撼影响公司毛利率和剩余才干；3）加盟形式策划解决危害；4）门店扩张不足预期；5）公司本钱改正不足预期；6）食物平安题目。

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